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Nuova Europa: Occupisi delle valutazioni

• Diamo un'occhiata ai prospetti per le stime del credito da accordare di debito sovrano EU8+2 nei paesi (Estonia, Latvia, Lituania, Polonia, Ungheria, Repubblica ceca, Slovacchia, Slovenia, Romania e Bulgaria)
• La nostra analisi mostra quello il ciclo di?.ratings?. sta girando negativo per i paesi EU8+2 e quei sei di 10 paesi sono probabili affrontare l'azione di valutazione negativa (sotto forma di retrocede o cambiamento della prospettiva in un senso negativo) durante l'anno venturo.
• Particolarmente i sembr di prospettiva di valutazioni di Latvia?.s negativi e noi invitare il Latvia ad essere eccedenza retroceduta l'anno venturo. La Romania ha potuto anche affrontare un retroced. Ancora. L'Estonia, la Lituania, la Slovacchia e la Bulgaria hanno potuto affrontare l'azione di valutazione negativa.
• La Repubblica ceca potrebbe essere eccedenza aggiornata l'anno venturo e l'Ungheria potrebbe concludersi anni dell'eccedenza di speculazione possibili retrocede mentre il paese ottiene gratificante di consolidamento fiscale con azione di valutazione positiva. La condizione di valutazione per la Polonia e la Slovenia sono probabili rimanere largamente immutate.
• Il prospetto generalmente negativo per la valutazione di ulteriori underlines che dei paesi EU8+2 la necessità di fare attenzione circa i rischi del mercato nel Baltico Dichiara e centrale e l'Europa Orientale.
  

Prospetti meno luminosi

La prospettiva per le stime del credito da accordare EU8+2 recentemente l'agenzia di valutazioni standard & Povero (S&P) ha cambiato la relativa prospettiva per il debito sovrano di Latvia?.s a?.negative?. da?.stable?., veda il nostro commento istantaneo?.Latvia: S&P cambia la prospettiva alla negazione?., Il 19 febbraio 2007. L'azione negativa di valutazioni da S&P ha scintillato un mini funzionamento sul lat lettone e la speculazione più larga circa il sustainability dell'asta lettone.

Ancora, il fuoco sugli squilibri di Latvia?.s e sullo sviluppo forte di accreditamento ha aumentato il fuoco sui problemi simili in altri pæsi dell'Est baltici e centrali e. In nostra carta?.Research?. Nuova Europa: Un avvertimento da non ignorare?., Il 23 febbraio 2007, diamo un'occhiata più vicina a queste preoccupazioni e valutiamo i paesi whic nel Baltics e la centrale e l'Europa Orientale osserva la maggior parte del?.unbalanced?. ed affrontare molto probabilmente un atterraggio duro nell'economia e possibilmente anche nell'afflizione finanziaria. In questa carta seguiamo questo percorso più ulteriormente e diamo un'occhiata più vicina a se questi squilibri potrebbero condurre ad azione di valutazione negativa possibile dalle tre agenzie, campione & Povero, Fitch e Moody?.s principali di valutazione. Mettiamo a fuoco sugli stessi paesi di nel nostro rapporto precedente di ricerca?. L'Estonia, il Latvia, la Lituania, la Polonia, l'Ungheria, Repubblica ceca, la Slovacchia, la Slovenia (EU8) e la Romania e la Bulgaria (EU2). La nostra analisi comincia fuori valutando i modelli quantitativi basati sui fondamenti economici ed istituzionali a macroistruzione per i paesi EU8+2.

La nostra analisi indica che più paesi sono probabili affrontare la valutazione negativa che l'azione positiva. Quindi, la nostra analisi indica che cinque paesi (Estonia, Latvia, Lituania, Slovacchia, Bulgaria e Romania) sono probabili affrontare la valutazione negativa (o un cambiamento della prospettiva di valutazioni nei sensi negativi e/o retrocede), mentre soltanto due paesi (Repubblica ceca e l'Ungheria) sono probabili affrontare l'azione di valutazione positiva. Prevediamo le valutazioni stabili per la Slovenia e la Polonia. Particolarmente il Latvia si leva in piedi fuori e le nostre esposizioni di analisi che il rischio di retrocede del debito sovrano del Latvia?.s è chiaramente notevoli.

Ancora, la nostra analisi indica che le valutazioni dei due nuovi venuti, della Bulgaria e della Romania di UE sembrano essere un positivo della punta troppo date i fondamenti sottolineanti nei due paesi e nelle notizie negative?. per esempio mancanza di progresso nelle riforme riferite UE e/o di aumento continuato negli squilibri esterni in Romania ed in Bulgaria?. ha potuto condurre ad azione di valutazione negativa per i due paesi?. debito sovrano. La prospettiva è più negativa per le valutazioni di Romania?.s e prevedremmo un retroced della valutazione di debito sovrano di Romania?.s almeno da una delle agenzie di valutazione (Fitch più probabile).

Dovrebbe anche essere notato che la Slovacchia osserva una punta?.over valutata?. e quindi notizie negative?. per esempio approvazione posposta di euro?. ha potuto innescare l'azione negativa di valutazioni. Ugualmente interessando, la nostra analisi indica la quell'Ungheria?. quale per molto tempo sono stati il candidato principale per le valutazioni retrocede nella regione?. in effetti osserva?.under valutato?.. Quindi, le valutazioni dell'Ungheria sono in più basso generale di che cosa i nostri modelli predicono. Di conseguenza, l'Ungheria potrebbe in effetti affrontare le azioni di valutazione positive nell'anno venturo, ma molto nella volontà naturalmente dipendente sopra se il consolidamento fiscale previsto ha l'effetto positivo previsto sulle finanze pubbliche e sulla situazione di conto corrente. Sta colpendo che i nostri modelli indicano che i paesi, che sono i più fragili alle azioni di valutazione negative sono in larga misura gli stessi paesi che sono probabili per affrontare un atterraggio duro nell'economia e possibilmente anche nell'afflizione finanziaria. Questi paesi sono l'Estonia, il Latvia, la Lituania, la Bulgaria, la Romania e la Slovacchia.

Per una descrizione completa delle nostre previsioni per le valutazioni per i diversi paesi, veda la tabella alla fine di questo rapporto. Invitare le notizie di valutazione in generale per essere più negative durante l'anno venturo confrontato a che cosa noi siamo stati usati a negli ultimi anni. Ci sono un certo numero di fattori comuni che sono probabili contribuire in un senso negativo alle valutazioni dei paesi EU8+2?. debito sovrano. Questi fattori sono:

• Segni di surriscaldamento che conducono agli squilibri esterni aumentati ed insostenibili.
• Sviluppo troppo forte ed insostenibile di accreditamento.
• Pressioni inflazionistiche aumentate.
• Approvazione posposta di euro.
• Segni delle bolle in alcuni mercati di proprietà locali.
• politica fiscale Pro-ciclica.
• Alte incertezze politiche continuate.
• Scosse esterne della negazione: Fissaggio continuato della politica monetaria in Euroland e moderazione di sviluppo europeo più largo. Ciò sarà negativa per gli stati di finanziamento ed esporterà lo sviluppo in EU8+2.