Real nahmen Februar-Privatverbrauch-Aufwendungen (PCE) um 0.2% nach Januar? zu? s 0.3% Aufstieg. Es war eine 0.5% Zunahme der realen Dienstleistungssektorausgabe, die eine positive Änderung auf globalem realem PCE erbrachte. Reale Gutaufwendungen fielen 0.1% und reale Aufwendungen der nichthaltbaren Waren fielen 0.4%. Reale PCE Dienstleistungen erhöhten 0.5%, getankt durch einen 9.5% Aufstieg in den Aufwendungen für Haushaltsdienstprogramme (Elektrizität und Gas). Wie Sie zurückrufen können, war Februar beträchtlich kälter als üblich. Tatsächlich in HeizungsTagen der Gradverleihung ausgedrückt, war Februar 2007 der kälteste Februar seit dem, der von 1979. März wärmte auf. Die Frage ist ob die Haushalte, die ihren März-Sparungen für Dienstprogramme an den Mallen ausgegeben werden oder diesen Sparungen gespeichert sind. Angenommen, ihre Einsparungrate an den Depressionniveautiefen? bleibt? das heißt, machen sie ein Defizit?? und die ganze Angst über den Wert ihres HauptruhestandNotgroschens, ihre Häuser gegeben, habe ich ein Gefühl, das sie nicht die Malle mit Stärke im März schlugen. Der Januar-Februar Durchschnitt realen PCE schlägt vor, dass erstes Viertel durchschnittliches reales PCE wahrscheinlich ist, an einem auf ein Jahr bezogenen Schritt von ungefähr 3-1/2% hereinzukommen -- unten vom vierten Quartal?? s bezogen Wachstum von 4.2% auf ein Jahr. der arithmetischen und ökonomischen Theorie Vierteljährlich-Durchschnitt berechnend, zeigen Sie auf eine weitere Geschwindigkeitsverminderung im realen PCE Wachstum im Zweiten Quartal. Die Februar-Gutauftragsdaten, die früh diese Woche berichtet werden, schlagen vor, dass reale Aufwendungen auf Geschäftsausrüstung und -software während des Zweiten Quartals in einer Reihe Vertrag abschließen. Sie alle zusammenfügend, schaut sie, als wenn erstes Viertel realer GDP-Wachstum unter 2-1/2% ist. Das FOMC kann Phasen mit dem, aber die langsamere Flugbahn des realen PCE Wachstums, den laufenden Tumult im Wohnimmobilienmarkt und den gegeben??? die Größe der Verlangsamung [in den GeschäftskapitalAufwendungen] ist ein wenig größer als die normale Entwicklung der Konjunktur gegeben erwartet Sie seien?? gewesen? der Fed muss über die Aussichten für eine Rezession nervöser im Laufe dieses Jahres erhalten.

Das FOMC konnte über die höheren Wahrscheinlichkeiten einer Rezession nervös sein, aber es muss seinen Schutz über die Aussichten eines Oberseitenausbruches in der Verbraucherinflation aufrechterhalten. Der Preisindex des Kernes PCE erhöhte 0.3% Monat auf Monat im Februar und 2.40% Jahr-überjahr. Die meisten der Mäßigung in der Inflation des Jahr-überjahr Kernes PCE ist von seiner Zyklushöhe von 2.44% zurück im August 2006 eingestellt gelöscht worden. Obgleich Zunahmen der Miete von Schutz?? ausdrücklich und zugeschrieben?? fahren Sie fort, das Dach auf Kerninflation, Kleid anzuheben und Preise der medizinischen Behandlung beschleunigen sich. Der schnellere Schritt der Kleidpreise konnte an der Abnahme im Dollar liegen. Mietezunahmen sind wahrscheinlich, mit den Eigentumswohnungflippern zu moderieren, die, um in ein wenig Monatseinkommen zu holen, um zu helfen die, Hypothek, die Steuern, die Versicherung und die Eigentumswohnunggebühren auf ihren leeren Investitionen zu zahlen hoffnungslos sind. Und Inflation ist eine Verzögerungsanzeige. Das FOMC berücksichtigt sicher alles dieses, aber, weil es noch viel Straße nicht cred lässt, muss es fortfahren zu bedrohen, wieder zu beginnen, wenn es den eingezogenen Wertpapierzins aufwirft, obwohl es verabscheut, umso zu tun ist.

Schweden?? s Riksbank fährt fort, heiter zu klingen, aber Rate mag schneller hinaufgehen müssen als vorweggenommen

Wie erwartet ließ das Riksbank heute seine Schlüsselrepo Rate bei 3.25% und schlug den gleichen relativelydovish Ton, den sie nach Februar? annahm? s 25bp Ratenwanderung. Die Bank merkte noch einmal die??? in den kommenden Monaten muss die repo Rate um 0.25 Prozentpunkt angehoben werden?? ¦ nachher dieses zu pausieren ist vermutlich möglich, vor der Herstellung einer weitereren Zunahme.??? Die Bank veröffentlichte seinen Ratenweg, der zum ersten Mal im Februar prognostiziert wurde und anzeigte, dass sie die repo Rate erwartete, um bei 3.5% zu sein am Jahresende und aufwärts schubste, um 3.6% in Q1 2008 und 3.7% in Q1 2009 durchschnittlich zu betragen. Jedoch denken wir, dass der Weg des Festziehens ein wenig steileres oben sein beendet.

Das Riksbank zielt zugrunde liegende Inflation (UND1X, ex-indirekte Steuern und Zinssätze) von 2.0% über einem zweijährigen Prognosenhorizont. Als wir?? ve gemerkt, bevor (sehen Sie täglichen globalen Kommentar, 15. Dezember: Schweden?? s Riksbank fährt auf seinem festziehenweg) fort, obgleich UND1X gut unterhalb dieses Niveaus? bleibt? , hereinkommend an gerade 1.3% im Februar?? das Riksbank wird betroffen mit, wo Inflation zwei Jahre ab jetzt ist. Es gibt einige Zeichen, die Inflation beginnen kann, um aufwärts zu umranden, wenn die Schlagzeilenrate 2.0% letzten Monat erreicht. Folglich die Zentralbank?? s prognostiziert für das stufenweise Festziehen.

Im heutigen Tag?? s Ansage das Riksbank warnte, dass Lohnabkommen Inflation tanken können. In der Tat färbten Industriearbeiter ein bigger-than-expected dreijähriges Lohnabkommen früh dieser Monat ein und Kleinarbeitskräfte taten gerade die selben. Der Arbeitsmarkt fährt fort, festzuziehen, wenn die (unangepasste fällt), Arbeitslosenrate auf 4.8%, im Februar von 5.3% im Januar. Die Zentralbank hatte angenommen, dass ein erweiternder Arbeitskräftenachschub helfen würde, irgendeinen Durchhang im Stellenmarkt zu halten und Inflationsdruck zu verringern. Während die Arbeitskräfte in den letzten Monaten gestiegen sind, Februar?? s 4.646 Million waren herauf nur 1.15% auf dem früheren Niveau des Jahres, das nicht wie genug einer Zunahme scheint, Inflationsdruck von anderen Quellen in der Überprüfung zu halten.

Gesamt, ist die Wirtschaft absolut robust. Realer GDP-Wachstum sprang 1.2% auf dem Viertel und 4.7% auf dem Jahr in Q4 und nahm Wachstum 2006 bis 4.4%?? das schnellste seit dem Internetfirmahochkonjunkturjahr von 1999 und second-fastest seit 1970. Beweis bis jetzt vom ersten Viertel schlägt vor, dass dieser Schritt fortfährt. Geschäftsvertrauen bleibt stark und Einzelhandelsverkauf, obwohl flüchtiger Stoff, bleibt an einer hohen Stufe. Das nationale Institut für Wirtschaftsforschung erhöhte gerade seine Prognose für Wirtschaftswachstum auf 3.9% dieses Jahr und 3.4% 2008. Die Regierung ist ein bisschen, mit Wachstumprognosen von 3.7% und von 3.3%, beziehungsweise vorsichtiger. Das Riksbank?? s spät Prognose ist für Wachstum 3.5% dieses Jahr, das bis gerade 2.9% 2008? verlangsamt? wir vermuten, dass diese Zahlen aufwärts in den kommenden Monaten verbessert werden.

Unterdessen wenn der steuerliche Überschuss angeblich ständig steigt, da die dröhnende Wirtschaft starkes Einkommenswachstum erzeugt, sagte Finanzminister Borg, dass vor kurzem er Nebeneinkommen-Steuersenkungen im Etat 2008 betrachten würde. Kommen auf dieses Jahr?? s schneidet, das würden geben einen zusätzlichen Stoß zur Nachfrage im Inland, die vorwärts? geht? etwas, welches die Zentralbank wahrscheinlich berücksichtigt, wie sie seinen folgenden Satz Zinssatzprognosen vorbereitet (die im zweiten Kreditpolitik-Report des Jahres eingeschlossen sind, freigegeben zu werden 20. Juni).

Wir vermuten dass, wenn die Arbeitsmarkt- und Wachstumdaten auf ihrer neuen Flugbahn fortfahren, das Riksbank klingen ein wenig radikal-militaristischer bei der 3.-4. Mai-Politiksitzung und wandern die repo Rate bis 3.50% an den 19.-20. Juni. Wie bald das folgende Festziehen kommt, hängt von den Daten ab.