Molti dei nostri clienti hanno cominciato a chiedere nella settimana passata se il mondo capo per lo stagflation. Abbiamo risposto che questo non può interamente essere eliminato. La politica monetaria globale era insolitamente facile all'inizio di questa espansione (2002-2006) e questa contribuita per generare una espansione molto vasta in cui i prodotti ed i mercati d'emersione, in particolare, sono stati forti. L'economia globale ora flirting con i limiti di capienza, sia in termini di prodotti che lavoro- e nei paesi ricchi anche. La disoccupazione nella zona dell'OCSE è ora ad un livello basso twenty-year. Uno può disegnare la comodità dal fatto che l'inflazione continua ad essere bassa, aspettative di inflazione è "buono ancorate" e la disoccupazione bassa ha soltanto in alcuni posti condotti ad una pressione ascendente notevole sugli stipendi. Ma forse sarebbe sconsigliabile interamente contare su questa analisi. Fin da 1999, la Banca dei Regolamenti Internazionali ha notato che "il rapporto di offerta" era aumentato contrassegnato in quasi tutti i paesi dagli anni 70 e dagli anni 80. Il rapporto di offerta esprime da quanta disoccupazione deve aumentare per ridurre l'inflazione del 1%. Cioè l'inflazione è diventato più pigra. Aumenta più lentamente durante la espansione che ha fatto nei vecchi giorni di stagflation degli anni 70. Ma è il flipside della moneta allora non che esso può essere costoso e difficile portare l'inflazione giù se diventa troppo alta? Ciò è la domanda che la banca centrale in paesi con i mercati molto stretti di lavoro, quale l'Islanda, Norvegia e S.U.A., deve farsi. Negli S.U.A., l'inflazione sta strisciando lentamente in su in un certo numero di anni e una recessione probabilmente sarebbe richiesta per richiamare una caduta significativa. Se l'economia degli Stati Uniti estrae del rallentamento corrente, la riserva federale sarà costretta per generare questa recessione (in 2008?) e sentiremo ancora molto colloquio dello stagflation.