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Gli Stati Uniti: la probabilità di una recessione è superiore alle valutazioni di consenso

Sommario

• Finora, ci sono stati soltanto perdite settore-relative di lavoro del bene immobile 185k negli Stati Uniti. Valutiamo che ci potrebbe essere altretanto come 800.000 più.
• Ancora, inoltre stiamo vedendo un rallentamento nell'investimento di affari in macchinario ed apparecchiatura (IME). In effetti IME, che è tipicamente un driver chiave di espansione economica, rischia slittare tecnicamente nei livelli di recessione.
• L'implosione del settore del bene immobile e ritardare l'investimento di affari hanno spinto i prospetti di lavoro market??.s degli STATI UNITI verso i loro livelli più difettosi durante gli anni.
• Crediamo così che la nostra valutazione che ci è una probabilità di 40% che l'economia degli STATI UNITI slitterà nella recessione, completamente sia giustificata e gli economisti del Wall Street??. la valutazione di consenso (che assegna una probabilità di 25% di una recessione) è eccessivamente ottimista. Anche il maestro, Alan Greenspan, è più pessimistico del consenso corrente.

Indicatori settimanali

Unito Dichiara??. La pubblicazione dei minuti di riunione più tardi di FOMC indica che la riserva federale è stata sorprenda dalla debolezza nell'investimento di affari. Ancora la federazione considerare i rischi downside a sviluppo economico come più notevolmente prima. Dall'altro lato della moneta, il rallentamento di rendimento e l'aumento dei prezzi del petrolio del mondo stanno aumentando l'incertezza per quanto riguarda la moderazione prevista di inflazione. Non stiamo prevedendo alcun movimento nel tasso chiave di federazione sopra il termine corto. L'indice di prezzo ex fabrica è aumentato significativamente di marzo. Tuttavia l'indice di nucleo (a parte alimento ed energia) è rimasto identicamente, con inflazione di anno-sopra-anno che entra a appena 1.7%. Il deficit commerciale ha migliorato in febbraio a $58.4 miliardo. Tuttavia il miglioramento stacca soprattutto da un calo nei prezzi del petrolio in gennaio. A parte petrolio, il deficit si è deteriorato da $3 miliardo. Il dollaro US Ha svalutato fortemente questa settimana. Il greenback ha perso 0.7% del relativo valore contro Yen, 1.0% contro l'euro e 1.3% contro il loonie.

Il Canada??. Gli inizio di alloggiamento hanno aumentato 7.6% di marzo alle unità 210.9K su una base regolata alle variazioni stagionali. La raccolta è stata prevista perché gli inizio di alloggiamento erano anormalmente bassi in febbraio dato che molti inizio avanzati costruttori in gennaio per approfittare del tempo più caldo che mese. Tuttavia gli inizio di alloggiamento durante il Q1/2007 erano meno di in Q4/2006. Il pullback è in conformità con la nostra previsione che l'attività della costruzione sarà più debole in 2007. L'eccedenza commerciale canadese è caduto a $4.8 miliardo di febbraio dovuto un pullback nelle esportazioni. Quel pullback era soprattutto attribuibile ad un colpo 15-day alla ferrovia nazionale canadese. I dati commerciali di marzo dovrebbero essere migliori.