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Renminbi apprezza dopo la riunione G7

Punti culminanti

• I mercati hanno valutato saldamente in un altro tasso di interesse tagliato dentro gli Stati Uniti alla conclusione di ottobre

• I rischi di inflazione hanno potuto fare rivivere la speculazione di aumento di tasso di interesse nel EMU

La politica monetaria divergente segnala dagli Stati Uniti e dal EMU

Alla riunione G7, i ministri di finanza avevano richiesto un apprezzamento accelerato del renminbi cinese. Dopo la Cina ha segnalato il giovedì che lo sviluppo era rimasto forte nel terzo trimestre con un anno-su-anno di 11.5% aumenti, il renminbi ha apprezzato sostanzialmente dovuto la speculazione aumentata che i tassi di interesse sarebbero sollevati. A 7.4820, ha raggiunto il relativo livello elevato contro il dollaro dal dare sulla spina del dollaro nel mese di luglio del 2005.

Il contrario alle aspettative, i rappresentanti G7 non ha commentato la debolezza di dollar??.s, al che EUR-USD ha saltato ad un high assoluto fresco di 1.4348 il lunedì. Successivamente, l'avversione di rischio è aumentato ancora significativamente, profit-taking di richiamo e svolgersi di trasporta le posizioni commerciali, che hanno sostenuto il dollaro per un istante. Raggiungendo un high di due settimane di 1.4127 per un breve periodo, la valuta degli Stati Uniti si è indebolita ancora durante il corso della settimana: dopo che sia segnalato che gli ordini delle merci durevoli degli Stati Uniti erano caduto inatteso ancora, l'euro si è arrampicato ad un nuovo high record di 1.4374 il venerdì.

La federazione si pensa che tagli i tassi di interesse per sostenere lo sviluppo economico. La federazione inoltre vede apparentemente la debolezza del mercato degli alloggi come il rischio principale all'economia. In opposizione, dato l'andamento del processo inflazionistico sfavorevole in Germania, Axel Weber, presidente della banca federale tedesca, ha indicato che ulteriore fissaggio dei tassi di refi potrebbe essere necessario nel EMU.

Il motivo principale per la banca centrale degli Stati Uniti che taglia il tasso di fondi monetari di federazione da 50 punti di base il 18 settembre doveva sostanzialmente impedire la crisi dell'alloggiamento rovesciarsi sopra in altri settori dell'economia. Dopo il quel, le aspettative del mercato di un taglio ulteriore di tasso il 31 ottobre avevano declinato significativamente per un istante, specialmente poichè le figure del mercato di lavoro di settembre sono risultato essere molto più meglio di quanto previste, dovuto la revisione ascendente dei due mesi precedenti. Tuttavia, i futuri dei fondi monetari di federazione ora stanno valutando in una probabilità di 100% di un tasso tagliato ancora il 31 ottobre; la maggior parte dei osservatori del mercato stanno prevedendo i 25 punti di base tagliati a 4.5%.

Il comitato del mercato libero potrebbe scaturire tassi di interesse del taglio la settimana prossima, per un certo numero di motivi. Anche se la pressione sul mercato monetario si è abbassata piuttosto, il congelamento in su di alcuni segmenti del mercato tuttavia avrà un effetto notevole sull'economia reale. Secondo il membro Randall Kroszner di FOMC, la federazione dovrà prendere questa in considerazione nelle relative decisioni politiche, specialmente come, nel suo punto di vista, occorrerà molto tempo per i mercati di accreditamento recuperare.

Un altro membro di voto di FOMC, Charles Evans, considera il peggioramento della crisi del mercato degli alloggi come rischio serio perché le conseguenze possibili potrebbero essere disastrose. Gli ultimi dati domestici attuali di vendite illustrano vividly quanto debole l'industria edilizia è: in settembre le vendite sono caduto molto più acutamente di il consenso aveva previsto, immergendo ad un livello basso dell'annotazione di 5.04m; dopo essere caduto ripidamente, il prezzo di mediana è ora giù 4.2% confrontati a l'anno scorso. Poichè ora occorrerebbe 10.5 mesi alle sedi attuali di vendita sul mercato, osserva come se l'edilizia residenziale non si stabilizzi affinchè un tempo molto molto venga.

E nel suo discorso ha autorizzato la politica???Monetary sotto incertezza???, Il presidente Ben Bernanke di federazione ha indicato che nelle alte situazioni di economico-rischio, i punti più grandi di politica monetaria potrebbero essere necessari. Malgrado il fatto che seguente la settimana che la valutazione del P.I.L. in anticipo per Q3 probabilmente indicherà che il tasso di accrescimento è rimasto abbastanza stabile a circa 3% annualizzato, quantità di moto economica già rallenti notevolmente sopra i mesi di estate. In Q4, lo sviluppo è probabile virtualmente venire ad una fermata come conseguenza di attività d'indebolimento di investimento e del consumatore. Di conseguenza, stiamo invitare i dati seguenti del mercato di lavoro di week??.s ottobre Stati Uniti per essere deludenti anche.

Nel relativo comunicato stampa, la federazione probabilmente ripeterà che è vigilante restante poichè i rischi di inflazione ancora persist a causa del deprezzamento del dollaro e dei prezzi di alta energia. Tuttavia, poichè il deflator di PCE si è sviluppato favorevole, la federazione può concentrarsi sui rischi di sviluppo: in agosto, il deflator di nucleo aveva declinato a 1.8%; in settembre, avrà scuderia rimasta o potrebbe persino cadere un po'ancora a 1.7% (dati dovuti essere liberato il 1 novembre).

Dato la preoccupazione circa inflazione, i mercati finanziari potrebbero cominciare speculare se il ECB potrebbe posporre appena un nuovo aumento di tasso a causa di agitazione del mercato, piuttosto che dando in su sull'idea complessivamente. Tuttavia, gli indicatori congiunturali di EMU sono per la maggior parte che indica un rallentamento economico. Anche se l'indice tedesco di clima congiunturale di Ifo è caduto soltanto moderatamente in ottobre, 104.2 - 103.9, aspettative stanno declinando abbastanza significativamente dalla metà dell'anno.

In più, non tutti i rappresentanti di ECB sono che sostiene la linea dura quanto il sig. Weber. Secondo il membro Jos del Consiglio di ECB?. Manuel Gonz??lez-P??ramo, rischi di stabilità di prezzi non deve essere rivalutato se l'aumento nell'inflazione è pricipalmente dovuto gli effetti provvisori di base. Inoltre ha precisato che monetario e prendere in prestito le circostanze erano diventato più restrittivi e che l'incertezza economica era aumentato malgrado i dati solidi ancora.

Continuiamo a pensare che i rischi di sviluppo per la zona di euro stiano sottovalutandi al momento. Ma dato le figure di inflazione della corrente, sembra improbabile che il ECB tagli il tasso di refi ad una riunioni seguenti delle due. Poiché la diffusione di tasso di interesse quindi limiterà inizialmente, l'euro è probabile rimanere sostenuto bene contro il dollaro nelle settimane venenti.