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La Nuova Condizione Bassa Del Rendimento Del Dollaro

Spiegazione di nuova condizione rendente bassa di dollar??.s

Abbiamo ricevuto parecchie osservazioni ed inchieste relative alla nostra settimana tarda di dichiarazione ultima che indica la nuova condizione di dollar??.s come valuta rendente bassa e, quindi un candidato di commercio di trasport. Malgrado il vantaggio assoluto di tasso di dollar??.s sopra alcune valute (POSSONO, JPY e CHF), è le aspettative di ulteriori perdite di valuta che si pensa che corroda il differenziale di tasso restante. Il fatto che gli Stati Uniti hanno alimentato il tasso di fondi monetari, ora a 4.75%, è superiore alle relative controparti nel Canada (4.50%), Eurozone (4.00%), nel Giappone (0.50%) ed in Svizzera (2.75%), la riduzione prevista -- ed erosione -- del vantaggio del rendimento degli STATI UNITI è il driver principale delle perdite d'approfondimento di dollar??.s, che superano il vantaggio in peso del rendimento corrente del dollaro sopra queste valute. Una federazione 25-bp tagliata questa settimana porterà per la prima volta i tassi degli Stati Uniti allo stesso livello del Canada da febbraio del 2005 e ridurrà l'eccedenza di vantaggio del rendimento di dollar??.s che del Eurozone al più basso livello anche da febbraio del 2005. Quindi, FX trasportano non soltanto i commerci per prosperare sulla riduzione prevista di un tasso di interesse di nation??.s vis-?.-vis altre nazioni, ma anche del declino risultante nel valore di quella valuta davanti ad ulteriori riduzioni di tasso.

L'inizio per i tagli prolungati di tasso di federazione è abbinato similmente dalla probabilità di non-Noi immutato restante di tassi di interesse, o persino aumentare a breve termine come è il caso dell'Australia. Svolgersi in alloggiamento degli Stati Uniti continua non diminuito da una prospettiva dei prezzi cadenti, vendite cadenti di nuove e sedi attuali, aumentate mesi??. rifornimento e lavori cadenti della costruzione. Today??.s il più in ritardo avanzano in oro 28-year ad un high fresco (gennaio del 1980) di $798 per l'oncia al NY Comex sono chiaramente una manifestazione dei fondamenti e della prospettiva deteriorantesi del dollaro. Effettivamente, i prezzi di oro soaring inoltre sono stati guidati da produzione cadente (il più basso durante 10 anni), dal tasso più lento di vendere dalla banca centrale globale e dall'alto interesse record dagli acquisti di ETFs e dei contratti a termine.

Perchè invitare la federazione per andare 25-bps?

Invitare la federazione per tagliare il tasso di fondi monetari di federazione da 25-bps a 4.50% ed il tasso di sconto da 50-bps a 4.75% dovuto quanto segue:

1. Le necessità di federazione di mantenere la relativa polvere asciutta davanti ad ulteriore deterioramento in alloggiamento (che finora ha eluso le previsioni di federazione). I tagli aggressivi di tasso questo anno, hanno potuto sottopong il dollaro a pressione vendente accelerare dalla banca centrale, richiamante un funzionamento sulla valuta e minacciare il finanziamento straniero del deficit corrente. I declini veloci nei tassi di breve durata inoltre significherebbero lo steepness eccessivo nella curva di rendimento degli Stati Uniti poichè spinta di lunga durata dei rendimenti più su sulla richiesta ridotta del Ministero del Tesoro di lunga durata.

2. Altre discussioni per non prevedere un movimento mezzo del punto è i livelli relativamente alti negli stock degli Stati Uniti. Lo S&P 500 è attualmente 4% superiore a aveva luogo il 18 settembre prima dell'annuncio di FOMC. Ci è inoltre più stabilità nel mercato di CP e di LIBO.

3. La federazione desidererà attendere e vedere gli ultimi dati sui libri paga, sui rapporti di ISM e pure sul consumatore spendere i dati prima del commettere ad un movimento più aggressivo. Il rilascio di Thursday??.s della spesa del consumatore di settembre è previsto su 0.4% da 0.6%, mentre il manufacturing ISM (anche Thurs) di ottobre è visto a 51.6 da 52. La nostra previsione preliminare per i libri paga di ottobre è a 90K da 110K, con il tasso di disoccupazione in su a 4.8% da 4.7%. Mentre queste figure suggeriscono la debolezza, non garantiscono un movimento aggressivo di federazione che sia più tipico delle misure di emergenza.

Un movimento quarto del punto è previsto essere negativo per le azioni ordinarie ed il dollaro, poichè la combinazione dell'avversione di rischio e l'anticipazione di ulteriori tagli di tasso dettano l'azione in stock e nelle azioni ordinarie.

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