Punti culminanti

• L'euro sale a più 1.45 dopo che taglio di tasso di federazione
• L'inflazione aumentante nel eurozone mette ECB in un dilemma
• Introduce il giocattolo sul mercato con l'idea del HKD che dà sulla relativa spina del dollaro US

L'aumento di tasso di interesse di ECB è diventato più probabilmente

Ancora un altra annotazione è stata rotta: sulla sera di mercoledì dopo che il taglio di tasso di interesse di federazione, EUR-USD si sollevi per la prima volta mai oltre 1.45. Tuttavia, i mercati avevano valutato già saldamente nel tasso di interesse degli Stati Uniti tagliato a 4.50%. Il dollaro inoltre è stato sostenuto dal fatto che la dichiarazione di federazione ha tentato di inumidire le speranze di ulteriori tagli di tasso di interesse e che il P.I.L. degli Stati Uniti Q3 ed i dati del mercato di lavoro (indice di ADP) avevano risultato inatteso il positive. Così l'euro è rimasto soltanto oltre 1.45 per un breve periodo.

Ma a circa 1.4480, EUR-USD è regolato per un aumento continuo superiore a 1.45. I dati economici degli Stati Uniti molto sono mescolati al momento ed il mercato azionario, financials in particolare, è disceso il giovedì. L'effetto calmantesi del punto di tasso di interesse non ha durato lungamente. Tuttavia, il ECB ha potuto dare all'euro il nuovo impulso anche. Il Consiglio di ECB è tenuta la relativa riunione mensile giovedì prossimo. L'accelerazione nei prezzi al consumo in ottobre e l'impulso recente nel prezzo di olio ed altri prodotti sono probabili essere una preoccupazione ai membri del Consiglio.

Yen hanno continuato a rispecchiare lo sviluppo dei mercati azionari; ci è una correlazione molto vicina fra movimenti di tasso di cambio di EUR-JPY e di USD-JPY ed indici di equità degli Stati Uniti. I guadagni di prezzi di riserva sono un segno di riservatezza crescente ed aumentano l'appetito di rischio. Di conseguenza, Yen è venduto per le valute con gli alti tassi di interesse e/o quelli con alto-rendono il potenziale. Se, d'altra parte, le azioni ordinarie cadono, azione degli investitori in su su Yen. A seguito di questo modello, entro giovedì USD-JPY era aumentato a quasi 116 ed a EUR-JPY a più 167. Il parallelamente alla battuta d'arresto ha sofferto dai mercati azionari, Yen successivamente recuperati rispettivamente a 114.70 ed a 166.00.

Hong Kong attacca al Bordo che di valuta è interessante osservare come il dollaro de Hong Kong sta sviluppandosi. Attualmente, il HKD è cavigliato saldamente al dollaro US Via un bordo di valuta, ad una parità di HKD7.80 ad un dollaro US, con una gamma di fluttuazione di 5 centesimi. Le affluenze forti dei fondi monetari specialmente nel mercato azionario di Hong Kong??.s (che è usato da molte ditte cinesi per IPOs) hanno spinto il HKD verso l'estremità più inferiore della gamma di commercio (HKD7.75) alla conclusione di ottobre. Allo stesso tempo, dovuto l'più alta liquidità, tassi di mercato monetario è caduto bene sotto i tassi equivalenti degli Stati Uniti. Così il tasso a termine di HKD era parte esterna citata la gamma di commercio. Il mercato del forex ora sta presumendo che il sistema del bordo di valuta è sul bordo del crollo e che il HKD apprezzerà. L'idea del dollaro de Hong Kong che dà sulla spina del dollaro US E che si collega al renminbi preferibilmente, ha potato in su di tanto in tanto, particolarmente quando il passo di apprezzamento di renminbi accelerare, come ora sta facendo.

Tuttavia, l'igname del Joseph, la testa dell'autorità monetaria de Hong Kong, ha negato ufficialmente tutti i programmi a dà in su il sistema attuale. Consideriamo questo annuncio credibile, perché lungamente quanto le transazioni capitali internazionali con la Repubblica di People??.s di Cina rimanga regolato rigorosamente, un collegamento fra le due zone di valuta saremmo estremamente problematici per economia di Hong Kong??.s. Hong Kong probabilmente sarà integrata nel lungo termine, ma per il momento, sarebbe nè negli interessi di China??.s nè in Hong Kong??.s.

ECB: l'inflazione preoccupa aumentare

In ottobre, l'inflazione nel eurozone ha accelerato inatteso acutamente 2.1 - 2.6%. I dati dettagliati non sono ancora disponibili, ma l'più alta energia ed i prezzi di alimento sono probabilmente il motivo principale per questa. A meno che i prezzi di energia correggano significativamente nell'immediato futuro, gli aumenti di prezzo al consumo sono probabili essere superiori alla media in novembre e possibilmente in dicembre anche. Di conseguenza, ci è un pericolo del tasso di inflazione che si avvicina a 3% dei mesi di inverno.

Il Consiglio di ECB basa le relative previsioni di prezzo del petrolio sui prezzi di andata del brent. Evidentemente, i prezzi per la consegna 2008 stanno mostrando un declino leggero mentre l'anno progredisce, ma il mercato ancora prevede un prezzo del petrolio medio oltre di $86 per l'anno prossimo. Le proiezioni di ECB??.s settembre erano state basate soltanto su $72. L'apprezzamento dell'euro sta inumidendo i prezzi in parte; attualmente, circa 5% rispetto a settembre. Il personale di ECB deve inoltre probabilmente ridurre un po'le relative aspettative di sviluppo. In qualche luogo nelle vicinanze della previsione di IMF??.s di 2.1% sia immaginabile. Tuttavia, nel migliore dei casi, che contribuirebbe ad abbassare la pressione inflazionistica nel lungo termine. Tutti in tutto, osserva come se il ECB sollevi la relativa inflazione prevista significativamente per 2008 in dicembre, da 2.0 a circa 2.3%.

Anche se il ECB non potrebbe raggiungere il relativo obiettivo di stabilità di prezzi in 2008, questo non significa automaticamente che i tassi di interesse saranno sollevati. Ma sta diventando evidente che almeno alcuni hawks nel Consiglio di ECB stanno tendendo verso una politica più restrittiva di tasso di interesse. Alla riunione seguente di Thursday??.s, i banchieri centrali quindi probabilmente ascenderanno considerevolmente il loro avvertimento di rischio di inflazione. Tuttavia, in considerazione dell'incertezza nei mercati finanziari e nei rischi seguenti per ulteriore sviluppo economico, il ECB non è probabile segnalare in anticipo un punto di tasso di interesse, usando la vigilanza forte di termine, per esempio. Tuttavia, dato l'ambiente economico attuale, pensiamo che un aumento di tasso di interesse sia l'opzione più probabile in dicembre, quando le nuove proiezioni di ECB??.s sono dovute essere pubblicate.