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Fede malriposta nella federazione e nell'economia globale

La situazione dell'alloggiamento ancora sta deteriorandosi e sta spargendosi lentamente al resto dell'economia mentre lo scricchiolio di accreditamento rimane insoluto. Crediamo che la combinazione mortale tratti l'economia un colpo di knockout che nè la federazione nè l'economia globale può risolvere.

L'ultimo indice del Contenitore-Shiller mostra i prezzi di casa che continuano a cadere significativamente mentre gli inventari delle sedi da vendere sono eccessivamente alti ed i preclusioni sono soaring. Mentre entriamo nel periodo dove le risistemazioni di ipoteca stanno raggiungendo il loro più alto punto, prevediamo queste tendenze peggiorare, disponendo ancor più debito di ipoteca nel pericolo di difetto e gettando i rifornimenti significativi supplementari delle sedi sul mercato.

Anche se eravamo presto nel riconoscere la conclusione dell'asta dell'alloggiamento e del relativo effetto altamente negativo, non siamo più soli poichè il consenso ora riconosce la profondità della recessione nella zona dell'alloggiamento. Tuttavia, malgrado la diminuzione dell'alloggiamento ed il relativo ruolo principale nella creazione dello scricchiolio di accreditamento corrente, il mercato azionario rimane ai livelli elevati. Il motivo per questo ottimismo è una credenza diffusa che l'economia subirà soltanto un rallentamento breve e delicato come conseguenza delle azioni di federazione e di un'economia globale forte.

La vasta maggioranza degli economisti e gli strateghi credono che la noia dell'alloggiamento sia contenuta e non diffusione al resto dell'economia. Nel nostro punto di vista questo risultato è altamente improbabile. Durante gli ultimi 50 anni ogni diminuzione negli inizio di alloggiamento di 30% o in più ha condotto ad una recessione con soltanto un'eccezione e nessun di quei casi sono stati associati con il genere di mercato degli alloggi disastroso che stiamo vedendo oggi. L'espansione economica preceding non è stata basata sugli aumenti di forti l'occupazione ed il reddito, ma è stata stimolata da accreditamento soaring di ipoteca, dall'asta dell'alloggiamento e da un declino nel tasso di risparmio della famiglia. Ancora l'economia già ha rallentato considerevolmente come provato tramite sviluppo declinante nell'occupazione (qualunque cosa il rapporto di occupazione di tomorrow??.s mostrasse), nella produzione, in spesa del consumatore e nei nuovi ordini delle merci durevoli.

Il terzo sviluppo presunto forte del quarto nel P.I.L. reale era un'anomalia statistica. Ha cominciato con un tasso di accrescimento annualizzato nominale tiepido di 4.7%. Tuttavia, poiché il deflator implicito di prezzi era unbelievably basso un 0.8%, il P.I.L. reale è entrato ai 3.9% completamente non realistici. Via il confronto il deflator medio di prezzi per i sette quarti anteriori era 3.1%. Ha avuto che stato il caso questo volta, il terzo sviluppo reale del quarto sarebbe stato soltanto 1.6% -- e chiunque che vive nel mondo reale sa che l'inflazione non potrebbe essere dovunque vicino bassa quanto 0.8% del periodo. Ancora lo scricchiolio di liquidità ha cominciato soltanto a metà strada attraverso il quarto e le preparazioni per un colpo auto possibile hanno stimolato l'accumulazione di inventario che sarà presa indubbiamente giù nel quarto corrente.

Inoltre crediamo che la fede diffusa nella federazione per risolvere tutti i problemi economici e finanziari sia riposta male. La federazione ha soltanto un attrezzo e quella è la capacità di cambiare il tasso di fondi monetari del fed. It??.s uno strumento ed eccessivamente smussati che non è capace di fine-sintonizzazione e di cronometrare de tutte le funzioni complesse di un'economia moderna. Il fed non può generare alcuna ricchezza reale, ma può consigliare soltanto all'uso aumentato di accreditamento, con conseguente emissione di soldi di carta. Se una banca centrale potesse garantire lo sviluppo economico costante con inflazione bassa nessuna nazione nel mondo avrebbe mai tutti i problemi economici. La tirata corrente della guerra fra inflazione e sviluppo economico ed analizzare di ogni parola in ogni dichiarazione di FOMC, discorso e testimonianza illustra le difficoltà in questione.

Ancora la credenza diffusa che l'economia globale ora è immune all'economia degli STATI UNITI del domestic è una tesi indimostrata ancora da esaminare. Gli STATI UNITI, l'UE ed il Giappone sono tutti i segni mostranti di rallentare e rappresentano insieme 70% del P.I.L. del mondo. I pæsi in via di sviluppo, che rappresentano il resto, hanno GDPs che conta pesante sulle esportazioni all'altro 70% per il loro sviluppo.

Nel nostro punto di vista l'economia degli STATI UNITI sta affrontando un atterraggio o una recessione duro insieme a deludere i guadagni corporativi. Poichè questa si transforma in nella vista tradizionale nel periodo avanti il mercato è probabile subire un importante declina.